近期并购重组新政的推出带“牛”了不少股票，如*ST花王（原简称花王股份，603007.SH，股价14.15元，市值57.57亿元）、*ST同洲（原简称同洲电子，002052.SZ，股价4.48元，市值33.42亿元）、*ST通脉（原简称中通国脉，603559.SH，股价13.05元，市值18.7亿元）等受益于重组预期得以连续上涨。

然而，打破预期的利空来得猝不及防。今日晚间，*ST同洲披露公告称，公司终止向法院申请重整及预重整事项。

一位熟悉ST债务重整的法律人士向记者表示，*ST同洲终止重整，其如何“保壳”（维持上市公司地位）就成为关键问题。

ST大牛股终止重整及预重整

“4倍牛股”传利空，主打一个“猝不及防”。

今日晚间，*ST同洲披露公告，公司终止向法院申请重整及预重整事项。

*ST同洲表示，鉴于公司一直未能找到产业投资人，且自筹划本次重整事项以来时间较长，预计将无法在原预期时间内完成本次重整事项，以及公司情况和市场环境等因素发生变化，公司认为现阶段推进本次重整事项存在很大的不确定性，不适合继续推进本次重整事项。

而在本月初，*ST同洲还表示公司申请重整及预重整事项能否获得法院受理以及是否能进入重整及预重整程序具有不确定性。今年5月，公司以公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由向法院提出重整和预重整。

《每日经济新闻》记者注意到，正是从公司宣布重整及预重整后，其股价从不到1元股价上涨到4.48元/股。

*ST同洲宣布重整及预重整后的股价暴涨，或因投资者看重其拿到债务重整“路条”的预期。

所谓“路条”是上市公司在被正式受理重整申请之前，需要满足三个主要的前置条件：取得中国证监会的无异议函、取得最高人民法院的批复以及取得属地省级政府的支持。

“保壳”将是关键问题

一位熟悉ST债务重整的法律人士向记者表示，*ST同洲终止重整，其如何“保壳”（维持上市公司地位）就成为关键问题。

记者注意到，根据深交所上市规则的财务类退市的指标之一最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元。

今年前三季度，*ST同洲营业收入为2.37亿元，距离3亿元还差近7000万元。值得一提的是，2020年到2023年连续四年时间，*ST同洲营业收入未超过3亿元。

上述法律人士表示，11月是重整股的风险期和退潮期。实际上，*ST同洲走牛也与ST板块近期的重整行情有关。比如今年9月重整申请获得受理的*ST花王，股价从不到6元/股涨至最高18元/股。*ST通脉也从不到8元/股上涨至最高的14.99元/股。

不过，由于重整的不确定性大和流通盘小，这些*ST股的盘面波动非常大。

以*ST通脉为例，11月19日遭遇了“天地板”，但成交金额仅5000万元出头，换手率不超过3%。而像*ST同洲，最近交易日的换手率也维持在5%上下。不过，*ST同洲本次终止重整及预重整还需要通过股东大会同意。公司将在12月9日召开临时股东大会，表决这一项议案。

*ST同洲在本次公告中表示，目前，除已临时停产公司外，公司各项业务经营情况正常，终止本次重整事项对公司现有生产经营活动和战略发展不会造成重大不利影响，不存在损害公司及股东尤其是中小股东利益的情形。